摘要：

1、7月24日政治局會議召開，總體表述積極，部分內容超出市場預期，會議總體釋放寬松信號。

2、會議中提出跟黑色領域相關政策，包括房地產、基建、汽車、電力等方面。

3、會議改善市場預期，提振市場情緒，短期利多黑色。中長期來看，鋼材下游房地產、基建等政策會增加鋼材消費，或向上正反饋至原料端。

中共中央政治局7月24日召開會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。會議從加大宏觀政策調控力度、積極擴大國內需求、大力推動現代化產業體系建設、堅持“兩個毫不動搖”、 切實防范化解重點領域風險、加大民生保障力度等多方面做出具體安排。

一、政治局會議總基調

會議多項內容表述積極，部分超出市場預期。會議總體定調寬松。

經濟方向：會議指出，疫情防控平穩轉段后，經濟恢復是一個波浪式發展、曲折式前進的過程。我國經濟具有巨大的發展韌性和潛力，長期向好的基本面沒有改變。

政策基調：要堅持穩中求進工作總基調，完整、準確、全面貫徹新發展理念，加快構建新發展格局，全面深化改革開放，加大宏觀政策調控力度，著力擴大內需、提振信心、防范風險，不斷推動經濟運行持續好轉、內生動力持續增強、社會預期持續改善、風險隱患持續化解，推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長。

宏觀政策：要用好政策空間、找準發力方向，扎實推動經濟高質量發展。要精準有利實施宏觀調控，加強逆周期調節和政策儲備。這也是2020年以來中央政治局會議上首提“逆周期調節”。繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。貨幣政策突出“發揮總量和結構性貨幣政策工具作用”。要保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。財政政策做出三項部署：延續、優化、完善并落實好減稅降費政策；加快地方政府專項債券發行和使用；制定實施一攬子化債方案防風險。

資本市場：“要活躍資本市場，提振投資者信心”。下半年相關制度規則有望出臺，資本市場有望迎來發展機會。期貨行業作為資本市場的一個環節，下半年期貨市場也可能迎來利好政策，比如期貨新品種可能加快上市等。

二、政治局會議對黑色品種的影響

政治局會議改善市場預期，提振市場情緒，短期利多黑色。中長期來看，鋼材下游房地產、基建等政策會增加鋼材消費，或向上正反饋至原料端。

螺紋：上半年房地產行業表現較為疲弱，盡管去年四季度就有相應刺激政策，但是反應在房地產行業上并未有明顯政策刺激效果。下半年，一方面，專項債發行提速后，基建繼續發揮托底經濟的作用，另一方面，地產政策的調整一定程度上對房地產行業有利，不過目前政策發力或更多體現在如何盤活存量房問題，對增量效果影響可能有限。近期國常會審議通過《關于在超大特大城市積極穩步推進城中村改造的指導意見》，中長期或將利好螺紋鋼消費。

熱卷：上半年制造業表現相對較好，體現在下游機械行業、汽車行業、家電行業及船舶等行業上，主要產品產量均處于歷史同期高位，對于板材消耗增加，從鋼材產品來看，上半年鐵水產量明顯從長材向板材轉移，板材產量月度日產持續處于歷史同期高位，也顯示制造業用鋼量在增加，下半年，在擴大內需的政策背景下，預計制造業表現依然可圈可點，對于板材消費邊際增加。

鐵礦：鋼材下游行業政策利好正反饋于鋼企對于鐵礦石消費。粗鋼總量控制意味著產量或處于平臺期，企業對鐵礦石存量需求旺盛，但是增量需求空間有可能相對有限，不過廢鋼資源緊缺一定程度上利好鐵礦石需求。鐵礦石價格如持續上漲，需防范相關政策干預。

煤焦：鋼材下游行業入基建專項債發行提速、房地產政策支持等因素，形成正反饋并向上傳導，或帶動煤焦價格走勢。下半年煤礦生產安全檢查壓力依然較大，煤炭供給或繼續保持低增速，尤其是煉焦煤。但在粗鋼壓減政策下，下半年煤焦需求難有增量，或對煤焦價格形成壓制。迎峰度夏期間，為保供電，部分煉焦煤可能被用作動力煤，減少煉焦煤有效供給。

鐵合金：當下在高庫存弱需求的預期下，合金處于弱勢運行。就后市而言，政治局會議對鐵合金直接影響較小，但對鋼材下游行業政策將反饋于鋼鐵行業供需關系，間接影響鐵合金需求，中長期鐵合金價格走勢仍舊以供需博弈為主。

(關鍵字：政治局會議 黑色 地產 基建 汽車)