本周（5.27-5.30）鋁價走勢上揚，宏觀面消息利好及國內鋁錠庫存下降支撐鋁價反彈。從周均價看，LME倫鋁環比上漲0.83%，滬鋁主力合約環比上漲0.19%，上海地區現貨鋁價環比上漲0.55%。

本周倫鋁基本面改變不大，依舊受宏觀面主導。近期國外市場包括美鋁俄鋁在內的各大鋁廠紛紛宣布減產計劃，但實際上是在讓其新增低成本產能逐漸替換落后產能的過程，其海灣地區新增產能在不斷投產與跟進，國外減產預期不能太過樂觀。周初，受美國公布的樓市及消費者信心數據強勁提振，倫鋁走勢上漲，但市場仍擔心中國經濟增長放緩消弱基本金屬需求而漲幅較為有限。周四晚間，美國公布的經濟數據和就業數據不及預期，令美元走軟，同時降低美聯儲短期退出寬松預期，提振基本金屬價格，倫鋁再次站上1900美元一線。

滬鋁在外盤走強和國內政策出臺的預期下持續溫和反彈。在之前的分析中曾多次提及，在無更多利空的情況下，14500-14600元/噸基本是滬鋁底部。QE推出預期再次推延，而國內在北京約談15加電解鋁企業之后預計將出臺限制產能措施。整體環境偏多。不過，期現價差格局依然表明近強遠弱，市場長期預期在西部產能問題的抑制下較為悲觀。產能過剩的解決道路漫漫。滬鋁短期溫和好轉，上漲幅度依然十分有限。

近期鋁國內社會庫存及上期所庫存下滑，到目前國內鋁廠減產產量近100萬噸，以及鋁錠交儲，造成國內鋁錠現貨庫存持續第六周下降，供需狀況與前期有所變化。截止上周末，國內四大鋁錠庫存為114.9萬噸，之前最高為4月11日的131.7萬噸，預計到6月份，庫存將持續下降。再加上消費旺季的到來，現貨銷售略有轉好，現貨貼水幅度減少，均在一定程度上提振鋁價。但從未來幾個月來看，重慶、陜西、甘肅、新疆等地都將有新增產能陸續釋放,下半年國內電解鋁供應壓力加大。

本周現貨鋁價上漲，盡管因月末下游接貨清淡，但貿易商挺價意愿較強，截止周五華東地區鋁價堅挺于14710-14750元/噸，供需雙方價格拉鋸，整體市況成交平淡。

(關鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)