受能源轉(zhuǎn)型及新興產(chǎn)業(yè)需求增長(zhǎng)影響，我國(guó)優(yōu)勢(shì)小金屬品種作為智造強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的“關(guān)鍵資源”地位持續(xù)凸顯。由于受上游礦山建設(shè)、指標(biāo)管控、生產(chǎn)成本、環(huán)保等因素影響，部分小金屬品種價(jià)格持續(xù)寬幅波動(dòng)。

去年以來(lái)，鎢價(jià)持續(xù)處于歷史高位，并在今年5月份再度連續(xù)上漲。一方面，行業(yè)面臨持續(xù)高景氣的繁榮；另一方面，受價(jià)格波動(dòng)或擾動(dòng)金屬加工等環(huán)節(jié)。在復(fù)雜環(huán)境下，小金屬生產(chǎn)企業(yè)該如何突破短期桎梏，并實(shí)現(xiàn)跨周期持續(xù)發(fā)展，在近日上市公司舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，小金屬龍頭廈門(mén)鎢業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“廈門(mén)鎢業(yè)”）以自身的創(chuàng)新發(fā)展路徑給出了行業(yè)“樣本”。

核心小金屬持續(xù)高景氣

受到基建、機(jī)床工具、汽車(chē)、3C電子、光伏等領(lǐng)域需求拉動(dòng)，2024年我國(guó)鎢消費(fèi)合計(jì)為7.08萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.52%，其中，原鎢消費(fèi)為5.98萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.19%。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，廈門(mén)鎢業(yè)鎢鉬等有色金屬業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入174.14億元，同比增長(zhǎng)5.78%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額25.25億元，同比增長(zhǎng)7.55%；2025年一季度，公司營(yíng)業(yè)收入整體延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

5月13日，廈門(mén)鎢業(yè)董事長(zhǎng)黃長(zhǎng)庚在2024年度暨2025年第一季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，鎢與全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)緊密相關(guān)，其下游消費(fèi)對(duì)價(jià)格變化并不敏感。當(dāng)前鎢業(yè)供應(yīng)較為緊張，光伏用鎢絲等領(lǐng)域需求增長(zhǎng)，長(zhǎng)期來(lái)講看好鎢業(yè)景氣度。

近年來(lái)廈門(mén)鎢業(yè)積極拓展鎢在光伏用鎢絲、特種領(lǐng)域等產(chǎn)業(yè)的應(yīng)用，取得顯著成效。例如，光伏領(lǐng)域用于切割硅片的鎢絲，給全球鎢需求貢獻(xiàn)了5%至8%的增量。需求突然增長(zhǎng)，供需短期內(nèi)處于失衡狀態(tài)，因此近幾年鎢價(jià)處于較高水平，并在高位趨于穩(wěn)定。

“細(xì)鎢絲全年銷(xiāo)量1354億米（其中光伏用鎢絲銷(xiāo)量1070億米），同比增加56%。”黃長(zhǎng)庚進(jìn)一步向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在公司核心應(yīng)用領(lǐng)域，切削工具產(chǎn)品深耕中高端市場(chǎng)及海外市場(chǎng)，在3C、航空航天和新能源汽車(chē)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)較好增長(zhǎng)；硬質(zhì)合金產(chǎn)品克服行業(yè)需求增長(zhǎng)放緩等不利影響，聚焦國(guó)內(nèi)外細(xì)分市場(chǎng)精準(zhǔn)施策，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)，盈利基本持平。

整體看，基于公司創(chuàng)新研發(fā)能力，公司鎢加工產(chǎn)品主要針對(duì)中高端市場(chǎng)需求，因此應(yīng)對(duì)鎢價(jià)波動(dòng)影響，毛利率依然保持了較好的水平。

長(zhǎng)期看，公司計(jì)劃通過(guò)進(jìn)一步提升資源保障為公司發(fā)展進(jìn)一步贏得先機(jī)。

“目前，公司鎢方面的主要產(chǎn)品是精密刀具，公司正加快步伐，或?qū)⑼ㄟ^(guò)收購(gòu)兼并等形式，力爭(zhēng)在國(guó)內(nèi)率先實(shí)現(xiàn)從賣(mài)產(chǎn)品到賣(mài)整體解決方案的轉(zhuǎn)變。在鎢資源的保障上，公司目前的鎢資源保障率為20%，未來(lái)計(jì)劃爭(zhēng)取將資源保障率提高至70%。”黃長(zhǎng)庚如是表示。

持續(xù)加大全球化布局

在回答投資者關(guān)心的關(guān)稅問(wèn)題對(duì)公司出口業(yè)務(wù)影響時(shí)，黃長(zhǎng)庚認(rèn)為，整體出口影響并不大，公司早已啟動(dòng)了海外辦廠等應(yīng)對(duì)預(yù)案。

在保持國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，廈門(mén)鎢業(yè)海外基地布局穩(wěn)步推進(jìn)。

黃長(zhǎng)庚表示，公司早在2019年啟動(dòng)了泰國(guó)基地建設(shè)項(xiàng)目，投資約1.9億元建設(shè)年產(chǎn)800噸硬質(zhì)合金生產(chǎn)線，目前已經(jīng)為投資者實(shí)現(xiàn)了較好的回報(bào)率。在此基礎(chǔ)上，依托海外資源，公司計(jì)劃進(jìn)一步在泰國(guó)建立完善產(chǎn)業(yè)鏈；2024年公司調(diào)整泰國(guó)硬質(zhì)合金生產(chǎn)基地二期項(xiàng)目，計(jì)劃投資達(dá)4.8億元。

值得一提的是，廈門(mén)鎢業(yè)下屬子公司能源新材料上市企業(yè)廈門(mén)廈鎢新能源材料股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廈鎢新能”）在法國(guó)建設(shè)的電池正極材料基地（中法合資企業(yè)）也在有序推進(jìn)中。

“公司2017年就開(kāi)始布局固態(tài)電池相關(guān)材料，在固態(tài)電池上主要圍繞正極材料和固態(tài)電解質(zhì)進(jìn)行布局。”廈鎢新能董事長(zhǎng)楊金洪在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上表示，公司去年推出的NL全新結(jié)構(gòu)正極材料具備增強(qiáng)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)還能進(jìn)一步提升耐高壓性、穩(wěn)定性，及充放電速率等，能用廉價(jià)金屬替代部分貴金屬如鎳、鈷等，目前已經(jīng)處于量產(chǎn)初期，未來(lái)有望進(jìn)一步降本增效。

萬(wàn)聯(lián)投資顧問(wèn)屈放對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析認(rèn)為，隨著全球制造業(yè)向高端化、智能化方向加速邁進(jìn)，對(duì)小金屬的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。能源轉(zhuǎn)型是全球主要國(guó)家長(zhǎng)期目標(biāo)，為小金屬帶來(lái)長(zhǎng)期增量需求。隨著清潔能源戰(zhàn)略在全球穩(wěn)步推進(jìn)，新能源汽車(chē)、風(fēng)電建設(shè)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)各類(lèi)小金屬需求持續(xù)差異化增長(zhǎng)。

(關(guān)鍵字：小金屬 廈門(mén)鎢業(yè) 鎢價(jià) 鎢消費(fèi) 原鎢消費(fèi))