11月下旬以來(lái)，碳酸鋰期貨成為國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)上最受關(guān)注的品種之一，期價(jià)連續(xù)大幅波動(dòng)、成交量快速放大。為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，廣州期貨交易所（簡(jiǎn)稱(chēng)廣期所）近期推出一系列針對(duì)性措施，隨著各類(lèi)參與者對(duì)這一新品種加深認(rèn)識(shí)，市場(chǎng)有望重回理性、逐步成熟。

碳酸鋰期貨價(jià)格連續(xù)波動(dòng)

12月11日，碳酸鋰期貨早盤(pán)高開(kāi)后迅速回落，最終大幅收跌。主力2407合約收?qǐng)?bào)96800元/噸，較前日結(jié)算價(jià)下跌4900元/噸或4.82%，日內(nèi)跌幅高達(dá)15%。近月2401合約同步收跌，持倉(cāng)量驟降7.2萬(wàn)手至5.5萬(wàn)手。

這一行情走勢(shì)令“漲聲一片”的市場(chǎng)多少有些意外。今年7月上市以來(lái)，碳酸鋰期貨價(jià)格從20萬(wàn)元以上一路跌至9萬(wàn)元以下，但前兩個(gè)交易日突然劇情反轉(zhuǎn)，期價(jià)連續(xù)漲停，從低谷站上10萬(wàn)元大關(guān)，相關(guān)期權(quán)品種更是出現(xiàn)了日內(nèi)百倍的大漲，引起各方強(qiáng)烈關(guān)注。

談到近期市場(chǎng)，東證衍生品研究院有色金屬分析師陳祎萱指出，前期期貨價(jià)格急速下跌，而現(xiàn)貨長(zhǎng)協(xié)價(jià)格跌幅相對(duì)較慢，上下游心理價(jià)位存明顯分歧，現(xiàn)貨市場(chǎng)難以見(jiàn)到有效成交，暫失流動(dòng)性。而隨著期貨價(jià)格跌幅有所收窄，下游部分剛需采購(gòu)需求以零單的形式釋放，邊際改善了市場(chǎng)情緒，帶動(dòng)后半周盤(pán)面價(jià)格有所反彈。

“從資金博弈角度來(lái)看，主力合約已于上周切換至LC2407，但當(dāng)前LC2401仍有較多持倉(cāng)，投機(jī)資金離場(chǎng)或仍將給盤(pán)面帶來(lái)短期波動(dòng)。交割方面，由于取樣送檢客觀上需要一定時(shí)間周期，且考慮到是首次交割、部分持貨商對(duì)這一業(yè)務(wù)流程尚不熟練，倉(cāng)單注冊(cè)數(shù)量并不是線性增加的過(guò)程，后續(xù)隨著倉(cāng)單顯性化節(jié)奏加快，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)性將進(jìn)一步走強(qiáng)，產(chǎn)業(yè)投資者可關(guān)注反彈后的賣(mài)保機(jī)會(huì)。而對(duì)于投機(jī)資金而言，仍建議關(guān)注LC2407的中線沽空機(jī)會(huì)。”陳祎萱表示。

投資者參與度提升

“最近有個(gè)非常有意思的現(xiàn)象，就是不少個(gè)人投資者因?yàn)樘妓徜嚻谪浿鲃?dòng)來(lái)期貨公司開(kāi)戶(hù)，要參與交易，當(dāng)然也有些市場(chǎng)人員拿碳酸鋰做賣(mài)點(diǎn)去向客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)。”華東某期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

上述負(fù)責(zé)人還透露，部分以前炒權(quán)證的大戶(hù)，也有進(jìn)入碳酸鋰期權(quán)市場(chǎng)。“這么大的市場(chǎng)波動(dòng)，里面的投資機(jī)會(huì)會(huì)非常多，這些專(zhuān)業(yè)投資人正是看中了這點(diǎn)。”

12月7日，部分碳酸鋰虛值看漲期權(quán)在最后交易日上演了罕見(jiàn)的“末日輪”。成交最為活躍的LC2401-C-96000合約以4170元收盤(pán)，較前日結(jié)算價(jià)上漲463.51%。盤(pán)中一度從最低10元漲至最高4240元，盤(pán)中暴漲424倍。雖然受流動(dòng)性影響，投資人實(shí)際收益達(dá)不到那么高，且類(lèi)似“末日輪”行情屬于小概率事件，但如此賺錢(qián)效應(yīng)確實(shí)足夠吸引眼球。

另一上海期貨公司人士也稱(chēng)，碳酸鋰期貨已經(jīng)成為明星品種，該公司的開(kāi)戶(hù)和培訓(xùn)需求都因此有了明顯增長(zhǎng)，相關(guān)研究服務(wù)的需求增長(zhǎng)數(shù)倍，場(chǎng)內(nèi)期貨和期權(quán)火熱，客戶(hù)對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的需求也隨之攀升。“這其中既有個(gè)人也有企業(yè)，本輪碳酸鋰期貨行情波動(dòng)后感興趣的企業(yè)非常多，實(shí)際參與度也在快速增加，企業(yè)對(duì)深度研究報(bào)告、專(zhuān)題線上會(huì)、線下調(diào)研路演需求大增，開(kāi)戶(hù)上也得到了體現(xiàn)。”

市場(chǎng)有望重回理性

作為一個(gè)期貨新品種，碳酸鋰期貨正在加快完善各項(xiàng)制度，市場(chǎng)正在逐步走向成熟中。

12月11日，廣期所公告稱(chēng)，新增山東瑞福鋰業(yè)有限公司、融捷投資控股集團(tuán)有限公司、廈門(mén)建益達(dá)有限公司為碳酸鋰期貨交割倉(cāng)庫(kù)。同時(shí)將9個(gè)存放點(diǎn)最低保障庫(kù)容由2000噸增加至5000噸。

為了防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，廣期所此前已連續(xù)推出多項(xiàng)措施：11月24日，宣布對(duì)碳酸鋰期貨實(shí)施交易限額；11月27日，宣布新增多個(gè)交割倉(cāng)庫(kù)、設(shè)立質(zhì)檢機(jī)構(gòu)；11月30日，宣布調(diào)整碳酸鋰期貨LC2401合約的日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)八；12月4日，宣布上調(diào)碳酸鋰期貨LC2401合約的交易手續(xù)費(fèi)、日內(nèi)平今倉(cāng)交易手續(xù)費(fèi)，收緊非期貨公司會(huì)員或者客戶(hù)在碳酸鋰期貨LC2401合約上單日開(kāi)倉(cāng)限制；12月5日，宣布上調(diào)碳酸鋰期貨LC2401合約投機(jī)交易保證金標(biāo)準(zhǔn)至12%；12月7日，又對(duì)碳酸鋰期貨LC2401合約、LC2402合約的漲跌停板幅度、交易保證金標(biāo)準(zhǔn)、交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和交易限額進(jìn)一步調(diào)整。

此外，交易所還連續(xù)舉辦專(zhuān)題培訓(xùn)，增強(qiáng)期貨公司相關(guān)人員、市場(chǎng)投資者對(duì)碳酸鋰期貨交割業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)規(guī)則的理解和熟悉。

國(guó)信期貨研究咨詢(xún)部主管顧馮達(dá)表示，考慮到我國(guó)碳酸鋰期貨及期權(quán)新品種上市不到半年、市場(chǎng)各參與主體對(duì)相關(guān)市場(chǎng)規(guī)則熟悉程度不一，廣期所近期針對(duì)碳酸鋰期貨首次交割前夕現(xiàn)貨市場(chǎng)的一些爭(zhēng)議進(jìn)行投資者交易活動(dòng)釋疑，將有助于市場(chǎng)各參與主體更廣泛深入了解市場(chǎng)各項(xiàng)規(guī)則，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)做好上游原料的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)資源的統(tǒng)籌和配置，助推能源生產(chǎn)消費(fèi)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，發(fā)揮行業(yè)發(fā)展和安全穩(wěn)定的“平衡器”作用，助力新能源產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。

“展望碳酸鋰行業(yè)后市，2024年預(yù)計(jì)終端領(lǐng)域新能源汽車(chē)增速將回落至相對(duì)穩(wěn)定的水平，碳酸鋰從供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向過(guò)剩消費(fèi)調(diào)整期將成為2024年鋰行業(yè)的主基調(diào)，預(yù)計(jì)碳酸鋰2407合約可以相對(duì)呈現(xiàn)更多對(duì)未來(lái)供需再平衡預(yù)期的博弈，而隨著更多市場(chǎng)參與主體參與碳酸鋰期貨及期權(quán)，將有助于調(diào)整目前鋰產(chǎn)業(yè)貿(mào)易和定價(jià)向更為公開(kāi)、公平、公正和市場(chǎng)化方向發(fā)展，避免海外礦業(yè)巨頭的定價(jià)控制，使得新能源產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)逐步向中下游合理分配，助力產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同健康高質(zhì)量發(fā)展。”顧馮達(dá)說(shuō)。

(關(guān)鍵字：碳酸鋰 碳酸鋰期貨 新能源汽車(chē))