煤價有短期上行可能安全設備投入有望增加

短短一周內，兩起煤礦事故的連續發生，可能影響煤炭業的中短期供需狀況。

根據公開報道，11月24日貴州盤江發生煤與瓦斯突出事故，三天后四川省筠連縣永興煤礦發生了一起煤與瓦斯突出事故，兩起事故均造成人員傷亡的嚴重后果。幾天內礦難接連發生已經引起了國家安監部門的重視，按照以往慣例，連續事故導致更多煤礦進行安全大檢查甚至關停的可能很大，已關停礦復產腳步也在放慢。煤炭供應短期內供會受影響。由安檢收緊可能導致煤價短期上行，而中長期的有關瓦斯突出的安全檢測設備投入增加是可以預期的。

已停產礦的復產步伐將放緩

根據新聞，24日發生事故的貴州響水煤礦屬于貴州盤南煤炭公司旗下礦產，盤南煤炭公司與貴州盤江精煤股份有限公司(盤江股份(股票代碼：600395))同是貴州盤江控股投資集團子公司，因此響水礦屬于盤江集團旗下礦產而不屬于盤江股份旗下礦產，從這個角度來看，本次響水礦礦難事故對于盤江股份資產無直接影響。

此次發生事故的響水煤礦雖然不屬于上市公司，但市場普遍預期它是未來注入上市公司的資產。目前市場對于盤江股份未來的業績增長以及盈利預測也都包括基于此。目前盤江股份本部六座煤礦產能約為1100萬噸，響水礦核定產能為400萬噸，權益產能為140萬噸，約為盤江現有產能的12.8%。此次事故發生后,響水礦按照相關規定，短期內不能在資本市場進行融資，注入肯定擱置，市場肯定會對盤江股份進行價值重估。

更重大的影響來自于安全整治的力度加大。此前為保證11月上旬的生產安全，部分產煤地區已經率先進行了安全整治，對許多不達標礦井進行了關停檢修。按照過去經驗，目前已關停檢修的煤礦未來復產步伐肯定會放慢。歷史上的山西金海洋元寶灣煤礦事故，曾波及中煤集團旗下在山西的5個井工礦都進行1-2個月的停產檢查，停產的5個井工礦年產量大約占到了中煤能源(股票代碼：601898)當年產量的40%，約為5000多萬噸，導致當時煤價明顯走高。

根據相關信息，10月下旬至11月下旬國家煤礦安全專項督查確保全年關閉625處小煤礦，約占我國9000多座小煤礦核定產能的1%，估算產量4200萬噸。目前全年所有小煤礦產能6億噸，煤炭總需求量39億噸。4200萬噸的煤炭產能復產緩慢對煤價中短期有一定影響。初步估計，明年兩會前，這種影響都會存在。

煤炭企業業績未必好轉

由安全檢查導致的煤炭價格反彈，對于煤炭上市公司業績未必有利好作用。從三季度業績報告來看，煤炭上市公司業績普遍低于市場預期，部分公司甚至出現了多年未遇的單季度虧損，折射出行業在煤炭價格低迷的背景下，煤仍維持高成本運作，經營壓力可見一斑。

從目前形勢看，連續事故的發生將進一步加大有關方面安檢力度，導致企業對安全設備的投入，成本壓力更為嚴重。從目前來看，行業并無明顯轉機，部分前三季度發生的一次性費用都將集中體現在年報中，稅費支出將大幅增加，因此煤炭行業全度業績難言樂觀。

煤炭安監行業可能迎來良機

每次礦難的發生都會給安全生產敲響警鐘，隨后煤炭企業會加大安全設備的投入，尤其對那些開采條件不利的薄煤層井工礦和高瓦斯礦井，安全設備的升級換代將會顯得尤為重要。今年年初財政部、安全監管總局發布了《企業安全生產費用提取和使用管理辦法》，對煤炭企業安全生產費用大幅提高，不同規格的礦井生產費用有67%-275%不同的漲幅，顯示出行業煤炭安全生產的重視后，成本的提升明顯。

鑒于煤礦安全生產成為未來的重點，我們預計，包括安全監測行業在內煤炭安全的相關企業可能因此帶來了商機。根據相關規劃，至2015年，國內煤炭數量將控制在10000座以內，其中百萬噸級以上大型煤礦數量將達在4000座左右，保守估計每個煤礦在安全設備上投入220萬，未來安監行業市場容量十分廣闊。相關行業在煤炭產業鏈上涉及不少，目前看，近期發生的礦難都與瓦斯突出有關，因此，如自主研發的煤與瓦斯突出實時檢測系統以及瓦斯抽放監控系統的企業如梅安森(股票代碼：300275)，另外，生產煤礦頂板安全檢測的尤洛卡(股票代碼：300099)等都可能會有所獲益。

(關鍵字：事故 煤炭 煤炭供需)