6月5日，力拓集團(tuán)宣布撤銷今年2月12日與中鋁達(dá)成的以195億美元收購力拓19%股權(quán)協(xié)議后，有人認(rèn)為這是中鋁過于自信，錯(cuò)過了去年下半年和今年初的最好時(shí)機(jī)。也有人認(rèn)為力拓不收信譽(yù)。更有人認(rèn)為中鋁的力拓收購案折射戰(zhàn)略失誤。平心而論，中鋁收購力拓部分股份并不是控股力拓。也解決不了中國鋼鐵企業(yè)在歷次鐵礦石談判中所面臨的困境和世界鐵礦石市場上戰(zhàn)略博弈的被動局面。正是從這個(gè)意義上說，中鋁收購力拓部分股權(quán)的失敗，未必是一件壞事。它可以推動鋼鐵企業(yè)從中鋁的股權(quán)收購協(xié)議失敗中，引發(fā)更多的戰(zhàn)略思考。
力拓公司近幾十年來，利用國際礦業(yè)不景氣的有利時(shí)機(jī)，兼并了數(shù)家有影響力的礦業(yè)公司，并在2000年成功收購了澳大利亞北方礦業(yè)公司后，成為在勘探、開采和加工礦產(chǎn)資源方面的全球第二大礦業(yè)集團(tuán)。其集團(tuán)的市值已經(jīng)達(dá)到523億美元。不僅具備了8500萬噸鐵礦的年度生產(chǎn)能力，而且在有色礦山開采領(lǐng)域也有較強(qiáng)的實(shí)力。目前礦山勘探的業(yè)務(wù)已經(jīng)滲透到中國的內(nèi)地。
力拓集團(tuán)為了保持礦山開采的國際壟斷地位，利用近幾年鐵礦石和有色金屬價(jià)格大幅上漲積累的資金和國際融資，大力擴(kuò)張其海內(nèi)外業(yè)務(wù)。問題是，在2008年下半年爆發(fā)的世界金融危機(jī)中，力拓也未能幸免于難。雖然鐵礦石協(xié)議價(jià)格未變。但有色金屬價(jià)格的大幅下跌，投資在建和新投資形成的生產(chǎn)能力面臨嚴(yán)峻的需求減弱。債務(wù)資金的大量占用使力拓集團(tuán)陷入財(cái)政困難。據(jù)力拓公司的財(cái)務(wù)報(bào)告顯示：公司已經(jīng)負(fù)債387億美元。其中包括兩筆即將到期的合計(jì)189億美元貸款。正是在這種背景下，力拓與中鋁簽下了195億美元的出讓部分股權(quán)協(xié)議。力拓與中鋁簽訂的部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議只是資本市場中企業(yè)所采取的正常并購行為。
就在力拓宣布撤消與中鋁簽定并購協(xié)議同時(shí)，也宣布了力拓和必和必拓成立西澳鐵礦石公司，由必和必拓向力拓注資，將雙方目前與未來的所有鐵礦石業(yè)務(wù)資產(chǎn)及負(fù)債都置入該公司。目前三大鐵礦石供應(yīng)商占據(jù)全球鐵礦石市場供給量70%。力拓和必和必拓鐵礦業(yè)務(wù)的合并，更增加了兩托在國際鐵礦石市場的壟斷地位。也遭到了國際鋼鐵業(yè)的一致反對。不過，透過力拓與必和必拓的合并，人們視乎已經(jīng)看清了國際鐵礦石寡頭維護(hù)壟斷利益所采取的實(shí)用主義立場。中國鋼鐵企業(yè)打破國際鐵礦石市場壟斷經(jīng)營道路還很艱難。
中鋁收購力拓部分股權(quán)的經(jīng)營模式，不論成功與否，只是中鋁的國際化資本市場的經(jīng)營拓展，并不能解決中國鋼鐵企業(yè)在鐵礦石市場的戰(zhàn)略被動地位。早在3年前，我曾經(jīng)在文章中說過：世界鐵礦石儲備可以開采數(shù)百年。幾百億美元可以在發(fā)展中國家建設(shè)十個(gè)千萬噸級的礦山和鋼廠。與其用數(shù)百億美元購買三大鐵礦石供應(yīng)商的股份，不如另辟蹊徑，用“農(nóng)村包圍城市，讓開大路，占領(lǐng)兩廂的戰(zhàn)略思路，”在三大鐵礦石供應(yīng)商之外的巴西、澳大利亞和發(fā)展中國家尋求新的鋼鐵投資機(jī)會和合作伙伴，增加中國鋼鐵企業(yè)國際鐵礦石開發(fā)和合作開發(fā)的能力。同時(shí)拓寬鐵礦石多元化進(jìn)口渠道。迅速增加三大鐵礦石供應(yīng)商之外的國際鐵礦石生產(chǎn)供給能力。多途徑實(shí)現(xiàn)中國鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的國際化布局和產(chǎn)業(yè)鏈的安全。推動發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這是中國鋼鐵企業(yè)擺脫未來鐵礦石談判戰(zhàn)略被動局面的根本出路。
目前中國東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)人均消費(fèi)鋼材已經(jīng)達(dá)到600公斤的世界發(fā)達(dá)國家的鋼材消費(fèi)水平。正是中西部地區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)的經(jīng)濟(jì)后發(fā)趨勢推動著中國鋼材消費(fèi)保持著繼續(xù)增長的趨勢。但是實(shí)際增長水平已經(jīng)下降到個(gè)位數(shù)。這表明今后中國鐵礦石的實(shí)際需求增長幅度也將放緩。特別是這次金融危機(jī)營銷大世界經(jīng)濟(jì)的周期性衰退不是短期就能恢復(fù)的。國際粗鋼產(chǎn)量減產(chǎn)22%，歐美粗鋼產(chǎn)量減產(chǎn)40-50%這表明今明兩年國際鐵礦石市場的需求將大幅回落。中國1-5月進(jìn)口大幅增加，連續(xù)幾個(gè)月實(shí)際進(jìn)口量超過5000萬噸，并不是實(shí)際需求增加，而是增加了港口的庫存和國內(nèi)民營礦山因鐵礦石價(jià)格低于成本而不得不停產(chǎn)。鐵礦石市場資源的過剩和需求大幅減少是鐵礦石和海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅下降的主要原因。這種市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境有利于中國鋼鐵企業(yè)走出去，在巴西、澳大利亞和世界其它國家尋求三大鐵礦石之外的鐵礦投資合作伙伴。加快國際鐵礦石的有效供給能力形成。
鐵礦石不是稀有金屬。鐵礦石的壟斷不同于工業(yè)技術(shù)產(chǎn)品的專利和市場的壟斷。打破三大鐵礦石供應(yīng)商的壟斷也并不難。目前已經(jīng)有35個(gè)國家向中國出口鐵礦石，比7年前翻了一倍。特別是今年以來中國鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)了聯(lián)手在澳大利亞和世界其它地區(qū)收購鐵礦山的趨勢。中國鋼鐵企業(yè)在澳大利亞已經(jīng)有了一定的鐵礦石開采能力。由于受全球經(jīng)濟(jì)衰退影響，幾年內(nèi)，國際鐵礦石需求不會出現(xiàn)大幅增長趨勢，把握這個(gè)機(jī)會，經(jīng)過幾年的不懈努力，優(yōu)先考慮國際開發(fā)和多途徑進(jìn)口，只要這個(gè)領(lǐng)域的鐵礦石增長趨勢超過需求增長，三大鐵礦石供應(yīng)商的壟斷地位就會削弱，國際鐵礦石市場形勢就會發(fā)生微妙的變化。
(關(guān)鍵字：中鋁收購力拓 失敗 戰(zhàn)略思考)
