2月22日，農(nóng)歷正月十五，大多數(shù)人還沉浸在年味中，但是錫市場卻迎來了一波劇烈的漲勢。當(dāng)天下午上海期貨交易所1605主力合約直逼漲停價位，令市場愕然。然而，漲勢并未就此停住，上海夜盤持續(xù)白天的漲勢，再次接近漲停板，而且成交活躍，2月23日、24日的交易量連續(xù)兩天超過了5萬手，是上期所錫期貨品種上市以來的最高成交量。同時，盤中價格創(chuàng)下了106300元/噸的6個月高點。

春節(jié)前，國內(nèi)市場就已經(jīng)經(jīng)歷了一波上漲行情。1月20日，國內(nèi)9家生產(chǎn)企業(yè)發(fā)表聯(lián)合減產(chǎn)聲明，成為了國內(nèi)外價格迅速上漲的導(dǎo)火索。倫敦金屬交易所的價格由13000美元的低點快速反彈至15500美元之上，國內(nèi)價格也很快從94000元左右的膠著狀態(tài)轉(zhuǎn)向強勢上漲，期貨價格在春節(jié)前上漲至10萬元左右，現(xiàn)貨價格最高達(dá)到了10.6萬元左右。

當(dāng)然，價格的暴漲必定伴隨著投資炒作的因素，但是積蓄已久的供應(yīng)短缺和整個商品市場階段性的好轉(zhuǎn)也為錫價提供了強勁的支撐。2015年幾乎整年的下跌趨勢，使得國內(nèi)礦山、冶煉廠普遍減產(chǎn)，尤其是11月份國內(nèi)價格跌至8萬元左右的水平之后，很多礦山直接停產(chǎn)，這導(dǎo)致了國內(nèi)產(chǎn)量的普遍下降。另外，11月份國內(nèi)外的巨大價差，促使出口大幅增加，國內(nèi)供應(yīng)逐步由過剩進(jìn)入短缺狀態(tài)。根據(jù)了解，2015年國內(nèi)精錫產(chǎn)量同比減幅超過13000噸。1月底，冶煉廠減產(chǎn)計劃的宣布，自然加劇了市場對于供應(yīng)緊張的預(yù)期，之后關(guān)于國儲收儲的傳聞使得價格在高位得到進(jìn)一步穩(wěn)固。

然而，近日價格的暴漲，又讓人們重新思考供應(yīng)的問題。一方面價格漲得轟轟烈烈，一方面生產(chǎn)企業(yè)卻戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，現(xiàn)貨銷售和原料購進(jìn)都很謹(jǐn)慎。大家都在擔(dān)心價格的上漲是不是會導(dǎo)致前期停產(chǎn)的礦山重新恢復(fù)生產(chǎn)，而需求究竟怎樣又還未見到端倪!

供應(yīng)方面來看，我們?nèi)匀辉趦蓚�極端之中。緬甸的產(chǎn)量似乎一再突破人們的猜想。根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，1月份中國從緬甸進(jìn)口的錫礦高達(dá)7.2萬噸，金屬量保守估計也接近9000噸左右，幾乎相當(dāng)于國內(nèi)的全部礦山產(chǎn)量，是一個非常驚人的數(shù)據(jù)。當(dāng)然，1月份的出口很大一部分是前幾個月累計的庫存，并不完全代表緬甸的實際產(chǎn)量。但是，未來幾個月正值緬甸旱季，供應(yīng)應(yīng)該仍會保持較高的水平。

另一方面，世界各地包括中國的礦山產(chǎn)量都在下降。印尼年初遭遇洪水災(zāi)害，同時該國的出口法規(guī)還在進(jìn)一步趨向嚴(yán)格，近期又傳出國內(nèi)一家大型冶煉廠關(guān)停的消息。世界其他地區(qū)，例如非洲、南美等地區(qū)也因為價格和資源品位的下降而處于減產(chǎn)之中。國內(nèi)礦山產(chǎn)量目前還難以快速增加，湖南地區(qū)絕大部分礦山仍處于停產(chǎn)狀態(tài)，而且其中很大一部分產(chǎn)量是因為環(huán)保和礦山事故停產(chǎn)的，短期內(nèi)不會復(fù)產(chǎn)。其他地區(qū)大多數(shù)停產(chǎn)或減產(chǎn)的礦山也可能還需要更高的價格以促進(jìn)產(chǎn)量的增加。

綜合來看，緬甸產(chǎn)量的增加將在一定程度上彌補世界其他地方的減產(chǎn)。但是，總體產(chǎn)量的增減還是取決于價格水平，國內(nèi)礦山在11萬以上逐步復(fù)產(chǎn)或增產(chǎn)的可能性比較大。

另外，國際市場供應(yīng)緊張的局勢有可能促使外盤價格漲得更高。倫敦金屬交易所的庫存在過去兩個月下降了2000多噸，2月24日已經(jīng)降至3850噸的8年低點。如此低的庫存，加上海外市場現(xiàn)貨緊張，極易引起逼倉行為的發(fā)生。

從理論上講，本輪價格的上漲存在較大的壓力，供應(yīng)的恢復(fù)和市場信心可能很容易對價格造成打壓。但是，市場的瘋狂有時候

往往是超乎理智的!

猴年開年，錫市充滿奇異的一年已經(jīng)拉開序幕

(關(guān)鍵字：錫市)