倫鋅行情：

本周倫鋅隨外盤(pán)呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)，跌破1900美元/噸整數(shù)關(guān)口，滬鋅一路下探，但未跌破前期低點(diǎn)，整體仍舊維持低位區(qū)間震蕩格局。近階段美元強(qiáng)勢(shì)上行是壓制金屬價(jià)格的主要因素之一，然而當(dāng)周四晚間美元指數(shù)出現(xiàn)高位回落，金屬市場(chǎng)卻表現(xiàn)出視而不見(jiàn)地集體走低，這意味著投資者針對(duì)外盤(pán)節(jié)假日的避險(xiǎn)情緒已明顯升溫。周五及下周一是歐美復(fù)活節(jié)，COMEX和LME休市，因此3月份已經(jīng)劃上了句號(hào)，加上下周中國(guó)清明節(jié)假期，國(guó)內(nèi)外頻繁的假日因素，疊加動(dòng)蕩不已的歐美債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，近期基金屬市場(chǎng)的弱勢(shì)并不令人奇怪。國(guó)內(nèi)方面，近期由于銀監(jiān)會(huì)對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)的檢查力度加大，這被市場(chǎng)猜測(cè)是新政府控制債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信號(hào)，對(duì)國(guó)內(nèi)各個(gè)資本市場(chǎng)都產(chǎn)生了有力的沖擊。加上3月底地方國(guó)五條細(xì)則落實(shí)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)心正在趨濃。

滬鋅行情：

本周滬鋅隨外盤(pán)弱勢(shì)下行，滬鋅主力本最高點(diǎn)收盤(pán)于15030點(diǎn)，最低點(diǎn)收于14835點(diǎn);周五滬期早盤(pán)跳空低開(kāi)后走出一波快速反彈行情收回缺口，但隨后高位難繼回落震蕩，盤(pán)末再次走跌帶上影線小陽(yáng)報(bào)14800點(diǎn)收盤(pán)。滬鋅本周五下周一滬鋅均缺乏指引，但外圍偏空情況下休市反而減少了對(duì)滬鋅的拖累，短期偏空勢(shì)頭暫緩。

現(xiàn)貨鋅市：

本周上海現(xiàn)貨市場(chǎng)0#鋅周均價(jià)在14750元/噸，平均下跌80元;1#鋅周均價(jià)在14700元/噸，平均下跌80元。鋅現(xiàn)貨對(duì)主力合約貼水隨著期鋅價(jià)格的下挫，不斷收窄，從190元/噸下降到110元/噸附近，價(jià)格低迷的時(shí)候，冶煉廠普遍惜售，個(gè)別冶煉廠自產(chǎn)鋅錠縮減，外購(gòu)鋅錠加工鋅合金，且冶煉廠資金緊張令市場(chǎng)普遍參與積極不高。在國(guó)內(nèi)外宏觀面整體偏空的情況下，下游企業(yè)普遍接貨興致不佳，基本上僅按需采購(gòu)，維持較低鋅錠庫(kù)存， 整體成交偏冷清。

鋅市庫(kù)存:

本周倫鋅庫(kù)存減少10725噸至1193825噸，上交所庫(kù)存減少1934噸至322525噸，兩市庫(kù)存高企，鋅市供過(guò)于求壓力依然打壓鋅價(jià)走勢(shì)。

中商觀點(diǎn)：

外盤(pán)休市，無(wú)更多消息面指引，減少對(duì)滬鋅拖累。下周一中國(guó)將公布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，料將提振滬鋅，滬鋅或有溫和回升;目前下游開(kāi)工率有望溫和復(fù)蘇，清明假期前或有一定的采購(gòu)出現(xiàn)。

行業(yè)新聞：

2013年前兩個(gè)月冶煉廠開(kāi)工率好于去年，鋅精礦需求持續(xù)改善，但由于去年年初以來(lái)，整體供應(yīng)量居高不下，精礦過(guò)剩格局暫難打破。精鋅供應(yīng)市場(chǎng)不景氣，但是鋅精礦市場(chǎng)從去年以來(lái)一直處于擴(kuò)張的狀況。大多數(shù)企業(yè)表示當(dāng)前鋅精礦供給充足，原料維持正常庫(kù)存周期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2013年前兩個(gè)月國(guó)內(nèi)鋅精礦累計(jì)產(chǎn)量達(dá)61.65萬(wàn)噸，同比增幅逾6.44%，此外2013前兩個(gè)月中國(guó)進(jìn)口鋅精礦累計(jì)達(dá)34.57萬(wàn)噸，鋅精礦供應(yīng)總量約為96.32萬(wàn)噸，明顯高于冶煉廠所需，這也導(dǎo)致了礦商無(wú)奈的讓利之舉。

根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2012年鉛鋅行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)共實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)236.2億元，同比下降13.0%，其中采選企業(yè)183.2億元，同比下降7.9%;冶煉業(yè)53.0億元，同比下降26.7%。冶煉業(yè)利潤(rùn)在鉛鋅總利潤(rùn)中的比重已回落到22.4%，比“十一五”期間30%的占比明顯下降，比2011年26.7%的占比下降了將近4個(gè)百分點(diǎn)。 鋅價(jià)低迷，加上市場(chǎng)需求減緩和加工費(fèi)始終維持低位導(dǎo)致鋅企出現(xiàn)普遍虧損。

宏觀消息(國(guó)際)：

美國(guó)上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)連續(xù)第二周上升，這可能意味著就業(yè)市場(chǎng)喪失了一些動(dòng)能。美國(guó)勞工部周四公布，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整後，截至3月23日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加1.6萬(wàn)人，至35.7萬(wàn)人，高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的34萬(wàn)人。此前一周的數(shù)據(jù)經(jīng)修正後為上升7000人，至34.1萬(wàn)人，初值為33.4萬(wàn)人。這主要是得益于出口的增長(zhǎng)以及企業(yè)投資水平優(yōu)于初值。

歐盟委員會(huì)周四稱，該委員會(huì)將與塞浦路斯當(dāng)局、歐盟其他國(guó)家、歐洲央行、歐洲銀行管理局一道密切監(jiān)控強(qiáng)制執(zhí)行限制性措施對(duì)于資本流動(dòng)的影響;這些限制性措施將在未來(lái)7天有效;該委員會(huì)還將對(duì)是否有必要延長(zhǎng)這些措施的執(zhí)行時(shí)間或修改這些措施進(jìn)行監(jiān)控。

歐洲方面，世界經(jīng)濟(jì)合作和發(fā)展組織(OECD)周四表示，今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更加強(qiáng)勁，但是歐洲的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將依然緩慢。

國(guó)內(nèi)：

中國(guó)股市滬綜指周四放量收挫2.8%，并創(chuàng)下三個(gè)月來(lái)收盤(pán)新低。分析師指出，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)新出臺(tái)的規(guī)范理財(cái)投資運(yùn)作的通知，市場(chǎng)解讀將對(duì)銀行股等金融機(jī)構(gòu)形成較不利的影響。

一些數(shù)據(jù)表明，2013年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望達(dá)到8.5%，2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)還將加快，表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)在長(zhǎng)期內(nèi)都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。而短期來(lái)看，最新公布的3月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI預(yù)覽值為51.7，較2月終值50.4有所回升。其中，產(chǎn)出指數(shù)和新訂單指數(shù)均出現(xiàn)回升，而原材料庫(kù)存指數(shù)有所下降。擴(kuò)張幅度要高于往年同期均值，連續(xù)5個(gè)月保持在擴(kuò)張狀態(tài)。可見(jiàn)，春節(jié)后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)將逐漸活躍起來(lái)，3月份以后經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步升溫的力度要好于預(yù)期，這將給投資者注入強(qiáng)心劑，市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)將再次回到中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)需求上來(lái)。

(關(guān)鍵字：鋅 滬鋅 倫鋅 鋅庫(kù)存)