本周（2.25-3.1）本周盡管是春節后的第二個交易周，市場商家也陸續結束假期參與交易，但是目前鋁價卻大幅的下跌，導致市場商家謹慎觀望的情緒更顯濃厚。而節后鋁市庫存大量增加，目前鋁市需求前景改善的跡象并未顯現，使得鋁價也承受較大的壓力。從周均價看，LME倫鋁環比下跌3.8%,滬鋁主力合約環比下跌1.7%，上海現貨鋁環比下跌1.4%。

本周倫鋁繼續大幅下挫，波動幅度在1993-2055美元/噸之間。截至周末時鋁價已跌破了2000美元一線重要支撐關口；從此其下方就很難再尋到具有象征意義的強有力支撐位，后市不排除就此重回弱勢，轉為長期下跌行情。而至于造成鋁價此輪暴跌的罪魁禍首，則應屬歐洲銀行正在大量拋出鋁庫存，該舉動一日不停止，鋁價就一日難以止跌反彈；目前尚未得到美國銀行也采取相應舉措的消息，不然國際鋁市恐怕就已經崩盤；目前危險因素仍未消除，我們對后市鋁價的整體預期依然極度看空。

圖一 滬鋁1305VSLME三個月鋁對比走勢圖

 本周LME庫存上升，截止3月1日增加8350噸至5172550噸。滬鋁1305合約周均價環比下跌1.7%，上海現貨鋁周均價環比下跌1.4%，上海期貨交易所鋁庫存增加10756噸至482408噸。

圖二 滬鋁1305VS現貨鋁價對比走勢圖

    本周滬鋁依舊維持之前下跌的行情，波動在14450-14700元/噸之間。受中國2月制造業數據小幅下跌，且不及市場預期，周一和周五滬鋁跌幅較大。而美國方面，本周宏觀消息面也是好壞參半，盡管房屋銷售數據良好，但美國四季度經濟增長仍然緩慢，雖然本周伯南克肯定了寬松政策，緩解了市場對于美聯儲QE的擔憂，但美參院否決替代提案，自動減支850億美元大局已定，恐使得美國經濟的增長預期將會有所下調。而歐洲方面，盡管歐元區2月經濟和企業信心連續第四個月改善，但意大利陷入政治僵局，這使得投資者對歐債危機的擔憂有所上升。而從滬鋁目前的走勢來看，短期難出走目前的頹勢。料下周還將繼續維持震蕩偏弱的行情。

本周鋁錠價格繼續大幅下跌，華東地區現貨市場鋁價波動在14360-14540元/噸之間。鋁價在周初時一度14500元/噸一線重要支撐，該位置為國內電解鋁的現金生產成本，具備一定的心理及現實意義；隨后果然鋁價跌勢暫獲放緩，并于周三盤中一度小幅反彈。可惜鋁價最終還是沒能夠守穩該支撐，這就使其又呈現出加速下跌之勢；于周末盤中鋁價跌幅再次擴大至百元每噸，且因下方該有的支撐位都已告破，所以短期內料仍難止跌勢，甚至會很快就向14000元/噸一線靠攏。華南地區現貨市場鋁價格再次大幅走低，波動幅度在14550-14810元/噸之間。本周華南鋁跌幅依然要大于華東鋁；這或許因是其節前表現的相對抗跌，而隨著節后市場形勢弱于預期，所以鋁價在這兩周也進行了相應的補跌所致。而從當前趨勢來看，隨著鋁價該有的支撐都已告破，短期內很難再預估底部何方；目前也就只能是走一步看一步，但除非有重大利好消息出臺，否則鋁價是很難扭轉眼下頹勢的。

(關鍵字：鋁價 電解鋁 庫存 LME 滬鋁 走勢分析)