進入6月，市場對印尼是否將如期執行鋁土礦出口禁令保持關注，也有業內人士認為，禁令被放開或延期執行的可能性也存在。即使禁令如期而至，分析人士普遍認為，對國內氧化鋁行業的影響有限。

浙商期貨高級分析師蔣欣彬介紹，印尼是全球鋁土礦產量大國，也是我國鋁土礦主要進口來源國，2022年進口印尼鋁土礦約為2100萬噸，占我國鋁土礦進口總量的15%。但禁令的執行對我國鋁土礦供應產生的影響有限。

他具體解釋，一方面，印尼禁礦將導致我國增加從其他國家的鋁土礦進口量。但按照幾內亞、澳大利亞2023年的預期增量以及我國2023年新增氧化鋁產能來核算，能夠彌補印尼禁礦帶來的供需缺口。另外，我國氧化鋁廠自2022年底開始陸續技改轉為使用幾內亞礦和澳大利亞礦，2023年3月底國內使用印尼礦的氧化鋁產能不足100萬噸，禁令執行后對國內產能影響較小。另一方面，幾內亞礦綜合成本因其運輸及開采成本較高而顯著高于印尼礦，因此后續我國鋁土礦的進口成本勢必將有所增加。

“綜合來看，印尼鋁土礦出口禁令的執行對我國氧化鋁行業生產影響較小，但會抬升氧化鋁廠的原料成本，從而進一步影響電解鋁的生產成本。其次，幾內亞政府的政治不確定性會增加我國鋁土礦的供應風險進而影響到電解鋁的價格走勢。”蔣欣彬說。

南華期貨有色分析師夏瑩瑩也認為，印尼的出口禁令從時間和空間上都不足為懼。首先，相關傳聞早在2021年年底就有傳出，國內企業有足夠長的窗口期去應對這一政策變化。其次，幾內亞、澳大利亞、印尼為我國主要的鋁土礦進口來源國，隨著印尼出口的不確性增加，我國企業正在主動降低對印尼進口礦的依賴度，轉而增加如對幾內亞礦的進口量，這一趨勢在2022年下半年以來尤為明顯。此外，印尼政策存在較大不確定性，即有反復的可能，如印尼早在2014年也曾有過出口禁令，但到了2018年又重新恢復了正常出口。“因此，我們認為禁令的影響無論對氧化鋁行業還是鋁價都較為有限。”她說。

(關鍵字：印尼 鋁土礦)