隨著亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價格跌破每噸60美元，鐵礦石價格看起來似乎是朝著較符合供需基本面的水準變動。不過，和以往一樣，當(dāng)一波漲勢以鐵礦石當(dāng)前跌勢之速度急劇反轉(zhuǎn)時，最大風(fēng)險就是價格可能會超跌。

周三，亞洲現(xiàn)貨鐵礦石跌至每噸59.65美元，為三個半月來最低，與8月底觸及的近期高點79.65美元相比，已經(jīng)下跌了25%。

目前鐵礦石甚至已經(jīng)低于2016年底的78.87美元水準，今年以來走勢激烈震蕩，兩波大幅漲勢之后，都出現(xiàn)劇烈反轉(zhuǎn)。

2月末漲至2017年內(nèi)高點每噸94.86美元，以及8月觸及峰值，都是由市場對于中國鋼鐵產(chǎn)出強勁的樂觀看法驅(qū)動的。中國購買的鐵礦石約占全球海運鐵礦石運輸量的三分之二。

鐵礦石價格最近下滑，是因為上述樂觀情緒消退。

雖然價格一直波動，但中國的進口需求相當(dāng)穩(wěn)定。

根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，今年1-8月中國進口了7.14億噸鐵礦石，較去年同期增加6.7%。

雖然9月的官方數(shù)字尚未公布，但湯森編制的船舶跟蹤和港口數(shù)據(jù)顯示該月進口仍然保持穩(wěn)定。

據(jù)該數(shù)據(jù)，9月海運鐵礦石進口量為8,720萬噸，較8月的8,860萬噸略有下降。

船貨追蹤數(shù)據(jù)和海關(guān)數(shù)據(jù)并不完全吻合，差別在于貨物清關(guān)的評定時間。船運數(shù)據(jù)也未計入通過鐵路或卡車從蒙古國等國運送的進口量。

鑒于鋼廠料將關(guān)停，以及中國港口庫存充足，今年第四季鐵礦石進口量存在下降的風(fēng)險；截至10月6日止當(dāng)周，中國港口庫存量增至1.338億噸。

庫存量SH-TOT-IRONINV雖然較6月底所創(chuàng)1.414億噸紀錄高位有所下降，但仍遠遠高于2016年底的1.14億噸。

如果未來數(shù)月鐵礦石需求受到鋼鐵減產(chǎn)的打壓，應(yīng)會導(dǎo)致進口減少，抑或港口庫存進一步升高，這兩種情況應(yīng)該都對價格不利。

防治污染

中國環(huán)境保護部8月表示，今年秋冬季要全面完成《大氣十條》考核指標，2017年10月至2018年3月，京津冀大氣污染傳輸通道城市PM2.5平均濃度要同比下降15%以上，重污染天數(shù)同比下降15%以上。 (Full Story)許多報導(dǎo)指出，煉鋼廠和煉鋁廠等重工業(yè)企業(yè)已著手關(guān)廠。

對鋼鐵生產(chǎn)強制設(shè)限，增加了鐵礦石人氣將受損的可能性，恐帶動鐵礦石價格跌破6月13日觸及的年內(nèi)低點每噸53.36美元。

然而，隨著價格在8月觸及近期高點后下跌，基于鋼鐵指數(shù)(TSI)現(xiàn)貨價格的新加坡交易所鐵礦石期貨合約曲線0#SZZF:已然趨平。

新加坡鐵礦石期貨曲線通常呈逆價差，亦即近月合約價格高于遠月。

截至周三收盤，近月較六個月鐵礦石合約升水為2.58美元，低于8月21日時的3.71美元；本波價格下跌是在8月21日之后展開。

盡管該曲線結(jié)構(gòu)沒有巨大變動，但確實表明，市場可能認為當(dāng)前價格的逆轉(zhuǎn)不太可能只是曇花一現(xiàn)。

如果中國當(dāng)局看起來會繼續(xù)推進2018年將啟動的基礎(chǔ)設(shè)施及建筑支出計劃，鐵礦石和其他工業(yè)用大宗商品料將受到提振。

當(dāng)然，中國的鋼鐵行業(yè)仍相對強勁，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會預(yù)計，今年中國鋼鐵需求將增長3-4%，今年鋼鐵產(chǎn)量將從2016年的8.08億噸增至8.40億噸。

如果這種樂觀狀況延續(xù)至2018年，即便鐵礦石現(xiàn)貨價跌破每噸50美元，也會很快反彈。

圖表：中國鐵礦石進口Vs新加坡交易所鐵礦石價格

(關(guān)鍵字：鐵礦石 船舶)